Чистая приведенная стоимость того, для чего она используется, как она рассчитывается, преимущества, недостатки



чистая приведенная стоимость (VPN) - это разница между приведенной стоимостью притока денежных средств и текущей стоимостью оттока денежных средств за определенный период времени..

Чистая приведенная стоимость определяется путем расчета затрат (отрицательные денежные потоки) и выгод (положительные денежные потоки) для каждого периода инвестиций. Период обычно составляет один год, но может быть измерен в кварталах или месяцах.

Это расчет, используемый для определения приведенной стоимости будущего потока платежей. Он представляет ценность денег с течением времени и может быть использован для сравнения инвестиционных альтернатив, которые похожи. Следует избегать любых проектов или инвестиций с отрицательным VPN.

индекс

  • 1 Стоимость денежных потоков с течением времени
  • 2 Для чего нужна чистая приведенная стоимость??
    • 2.1 Пример использования
  • 3 Как рассчитывается?
  • 4 преимущества
    • 4.1 Правило чистой приведенной стоимости
  • 5 Недостатки
  • 6 примеров
    • 6.1 Шаг первый: чистая приведенная стоимость первоначальных инвестиций
    • 6.2 Шаг второй: чистая приведенная стоимость будущих денежных потоков
  • 7 ссылок

Стоимость денежных потоков с течением времени

Стоимость денег во времени определяет, что время влияет на стоимость денежных потоков..

Например, кредитор может предложить 99 центов за обещание получить 1 доллар в следующем месяце. Тем не менее, обещание получить тот же доллар в течение 20 лет в будущем будет стоить гораздо меньше сегодня для этого же кредитора, даже если возмездие в обоих случаях было одинаково верным.

Это уменьшение приведенной стоимости будущих денежных потоков основывается на выбранной ставке доходности или ставке дисконтирования..

Например, если существует ряд потоков денежных средств, идентичных во времени, поток денежных средств в настоящем является наиболее ценным, и каждый будущий поток денежных средств становится менее ценным, чем предыдущий поток денежных средств..

Это связано с тем, что текущий поток можно сразу же поменять местами и таким образом начать получать доходность, тогда как с будущим потоком нельзя.

Для чего нужна чистая приведенная стоимость??

Из-за своей простоты чистая приведенная стоимость является полезным инструментом для определения того, приведет ли проект или инвестиции к прибыли или чистому убытку. Положительная чистая приведенная стоимость приводит к прибыли, а отрицательная - к убытку..

Чистая приведенная стоимость измеряет превышение или дефицит денежных потоков в пересчете на приведенную стоимость над стоимостью средств. В теоретической бюджетной ситуации с неограниченным капиталом компания должна делать все инвестиции с положительной чистой приведенной стоимостью.

Чистая приведенная стоимость является центральным инструментом анализа движения денежных средств и стандартным методом использования стоимости денег во времени для оценки долгосрочных проектов. Широко используется в экономике, финансах и бухгалтерском учете.

Он используется при составлении бюджетов капиталовложений и при планировании инвестиций для анализа прибыльности инвестиций или планируемого проекта..

Пример использования

Предположим, что инвестор может получить платеж в размере 100 долларов сегодня или через год. Рациональный инвестор не захочет откладывать платеж.

Однако что произойдет, если инвестор может выбрать получение 100 долларов сегодня или 105 долларов в год? Если плательщик надежен, то дополнительные 5% могут стоить ожидания, но только если нет ничего другого, что инвесторы могли бы сделать со 100 долларами, которые заработают более 5%.

Инвестор может быть готов подождать год, чтобы заработать дополнительные 5%, но это может быть неприемлемо для всех инвесторов. В этом случае 5% - это ставка дисконта, которая будет варьироваться в зависимости от инвестора..

Если инвестор знал, что он может заработать 8% относительно безопасных инвестиций в течение следующего года, он не будет готов отложить 5% -ную выплату. В этом случае ставка дисконта инвестора составляет 8%..

Компания может определить ставку дисконтирования, используя ожидаемую доходность других проектов с аналогичным уровнем риска или стоимость заимствования денег для финансирования проекта..

Как рассчитывается?

Следующая формула используется для расчета чистой приведенной стоимости:

Rt = чистый приток или отток денежных средств за один период t.

я = ставка дисконта или доходности, которые могут быть получены в альтернативных инвестициях.

t = количество периодов времени.

Это более простой способ запомнить концепцию: NPV = (приведенная стоимость ожидаемых денежных потоков) - (приведенная стоимость вложенных денежных средств)

В дополнение к самой формуле, чистая приведенная стоимость может быть рассчитана с использованием таблиц, электронных таблиц или калькуляторов..

Деньги в настоящем стоят дороже, чем в будущем, из-за инфляции и прибыли от альтернативных инвестиций, которые могут быть сделаны в промежуточное время..

Другими словами, доллар, заработанный в будущем, не будет стоить столько, сколько заработанный в настоящем. Элемент ставки дисконта в формуле чистой приведенной стоимости является способом ее учета.

выгода

- Учитывайте стоимость денег с течением времени, подчеркивая предыдущие денежные потоки.

- Наблюдайте за всеми денежными потоками, вовлеченными в течение жизни проекта.

- Использование дисконта уменьшает влияние менее вероятных долгосрочных денежных потоков.

- Имеет механизм принятия решений: отклонять проекты с отрицательной чистой приведенной стоимостью.

Чистая приведенная стоимость является показателем того, какую ценность инвестиции или проект добавляет компании. В финансовой теории, если есть выбор между двумя взаимоисключающими альтернативами, должна быть выбрана та, которая дает наибольшую чистую приведенную стоимость.

Проекты с адекватным риском могут быть приняты, если они имеют положительную чистую приведенную стоимость. Это не обязательно означает, что они должны выполняться, поскольку чистая приведенная стоимость за счет капитала может не учитывать альтернативную стоимость, то есть сравнение с другими доступными инвестициями..

Правило чистой приведенной стоимости

Предполагается, что инвестиции с положительной чистой приведенной стоимостью будут прибыльными, а инвестиции с отрицательной приведут к чистым убыткам. Эта концепция является основой правила чистой приведенной стоимости, которое гласит, что следует рассматривать только инвестиции с положительными значениями NPV..

Положительная чистая приведенная стоимость указывает на то, что планируемая прибыль, полученная от проекта или инвестиции, в долларах США превышает прогнозируемые затраты, в том числе в долларах США..

недостатки

Одним из недостатков использования анализа чистой приведенной стоимости является то, что он делает предположения о будущих событиях, которые могут быть ненадежными. Измерение доходности инвестиций с чистой приведенной стоимостью основано главным образом на оценках, поэтому может быть существенная погрешность для ошибки.

Среди предполагаемых факторов инвестиционная стоимость, ставка дисконтирования и ожидаемая доходность. Проект может потребовать непредвиденных затрат для начала или может потребовать дополнительных расходов в конце проекта.

Период восстановления, или метод восстановления, является более простой альтернативой чистой приведенной стоимости. Этот метод рассчитывает время, необходимое для возмещения первоначальных инвестиций.

Однако этот метод не учитывает стоимость денег с течением времени. По этой причине периоды восстановления, рассчитанные для долгосрочных инвестиций, имеют большую вероятность неточности..

Кроме того, период восстановления строго ограничен количеством времени, необходимого для возмещения первоначальных инвестиционных затрат. Вполне возможно, что норма прибыли на инвестиции могут испытывать внезапные движения.

Сравнения, которые используют периоды восстановления, не принимают во внимание долгосрочную отдачу от альтернативных инвестиций.

примеров

Предположим, что компания может инвестировать в оборудование, которое будет стоить 1 000 000 долларов США и должно приносить доход в 25 000 долларов США в месяц в течение 5 лет..

У компании есть капитал, доступный для команды. Кроме того, вы можете инвестировать его в фондовый рынок, чтобы получить ожидаемый доход в размере 8% в год.

Менеджеры считают, что покупка команды или инвестирование в фондовый рынок - это схожие риски..

Шаг первый: чистая приведенная стоимость первоначальных инвестиций

Поскольку оборудование оплачивается заранее, это первый денежный поток, включенный в расчет. Отсчет истекшего времени отсутствует, поэтому отток в 1 000 000 долларов не нужно сбрасывать со счетов..

Определите количество периодов (т)

Ожидается, что команда будет генерировать ежемесячный денежный поток в течение 5 лет. Это означает, что в расчет будет включено 60 денежных потоков и 60 периодов..

Определите ставку дисконтирования (i)

Ожидается, что альтернативные инвестиции окупаются 8% в год. Однако, поскольку команда генерирует ежемесячный денежный поток, годовую ставку дисконтирования необходимо преобразовать в месячную ставку. Используя следующую формулу, мы находим, что:

Ежемесячная ставка дисконтирования = ((1 + 0,08)1/12) -1 = 0,64%.

Шаг второй: чистая приведенная стоимость будущих денежных потоков

Ежемесячные денежные потоки получаются в конце месяца. Первый платеж приходит ровно через месяц после покупки оборудования.

Это будущий платеж, поэтому он должен быть скорректирован с учетом стоимости денег с течением времени. Чтобы проиллюстрировать концепцию, первые пять платежей вычитаются из таблицы ниже.

Полный расчет чистой приведенной стоимости равен текущей стоимости 60 будущих денежных потоков за вычетом инвестиций в 1 000 000 долл. США..

Расчет может быть более сложным, если ожидается, что команда будет иметь какую-то ценность в конце срока ее полезного использования. Однако в этом примере он не должен ничего стоить.

Эту формулу можно упростить до следующего расчета: VPN = (- 1 000 000 долл. США) + (1 242 322,82 долл. США) = 242 322,82 долл. США

В этом случае чистая приведенная стоимость является положительной. Поэтому оборудование должно быть приобретено. Если бы приведенная стоимость этих денежных потоков была отрицательной, потому что ставка дисконтирования была выше, или чистые денежные потоки были ниже, инвестиции бы избежали.

ссылки

  1. Уилл Кентон (2018). Чистая приведенная стоимость - NPV. Investopedia. Взято из: investopedia.com.
  2. Википедия, свободная энциклопедия (2019). Чистая приведенная стоимость. Взято из: en.wikipedia.org.
  3. CFI (2019). Что такое чистая приведенная стоимость (NPV)? Взято из: corporatefinanceinstitute.com.
  4. Tutor2u (2019). Чистая приведенная стоимость ("NPV") объяснена. Взято из: tutor2u.net.
  5. Инвестиции Ответы (2019). Чистая приведенная стоимость (NPV). Взято из: investinganswers.com.
  6. Эллен Чанг (2018). Что такое чистая приведенная стоимость и как ее рассчитать? Улица Взято из: thestreet.com.