Средневзвешенная стоимость капитала, для чего он используется, как он рассчитывается, пример



Средневзвешенная стоимость капитала это ставка, которую компания должна в среднем платить всем своим держателям ценных бумаг для финансирования своих активов. Важно отметить, что это продиктовано рынком, а не руководством.

Средневзвешенная стоимость капитала представляет собой минимальную прибыль, которую компания должна получить на основе существующей базы активов, чтобы удовлетворить своих кредиторов, владельцев и других поставщиков капитала..

Компании получают деньги из различных источников: обыкновенные акции, привилегированные акции, простые долги, конвертируемые долги, погашаемые долги, пенсионные обязательства, опционы на исполнительные акции, государственные субсидии и т. Д..

Ожидается, что эти разные ценности, которые представляют разные источники финансирования, приносят разные доходы. Средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается с учетом относительных весов каждого компонента структуры капитала.

Поскольку стоимость капитала представляет собой доход, ожидаемый владельцами акций и держателями долгов, средневзвешенная стоимость капитала показывает доход, который ожидают получить оба типа заинтересованных сторон..

индекс

  • 1 Для чего он используется??
    • 1.1 Критическая норма прибыли
  • 2 Как рассчитывается?
    • 2.1 Элементы формулы
  • 3 Пример
    • 3.1 Расчет
  • 4 Ссылки

Для чего это??

Для компании важно знать средневзвешенную стоимость капитала как способ измерения затрат на финансирование будущих проектов. Чем ниже средневзвешенная стоимость капитала компании, тем дешевле она будет финансировать новые проекты.

Средневзвешенная стоимость капитала - это общий доход, требуемый компанией. Из-за этого директора компаний часто используют средневзвешенную стоимость капитала для принятия решений. Таким образом, они могут определить экономическую целесообразность слияний и других расширенных возможностей.

Средневзвешенная стоимость капитала - это ставка дисконта, которая должна использоваться для денежных потоков с риском, аналогичным риску компании..

Например, в анализе дисконтированных денежных потоков средневзвешенная стоимость капитала может применяться в качестве ставки дисконтирования для будущих денежных потоков для получения чистой приведенной стоимости бизнеса..

Критическая норма прибыли

Средневзвешенная стоимость капитала также может быть использована в качестве критической нормы прибыли, по которой компании и инвесторы могут оценить эффективность возврата инвестиций. Также важно выполнить расчеты экономической добавленной стоимости (EVA).

Инвесторы используют средневзвешенную стоимость капитала как индикатор, чтобы узнать, выгодно ли делать какие-либо инвестиции.

Короче говоря, средневзвешенная стоимость капитала - это минимально допустимая норма прибыли, при которой компания должна приносить доход своим инвесторам..

Как рассчитывается?

Чтобы рассчитать средневзвешенную стоимость капитала, умножьте стоимость каждого компонента капитала на его пропорциональный вес и возьмите сумму результатов..

Метод расчета средневзвешенной стоимости капитала (CCPP) можно выразить по следующей формуле:

CCPP = P / V * Cp + D / V * Cd * (1 - Ic). где:

Cp = стоимость капитала.

Cd = стоимость долга.

P = рыночная стоимость активов компании.

D = рыночная стоимость долга компании.

V = P + D = общая рыночная стоимость финансирования компании (капитал и задолженность).

P / V = ​​процент финансирования, который равен собственному капиталу.

D / V = ​​процент финансирования, который является долгом.

Ic = ставка корпоративного налога.

Элементы формулы

Чтобы рассчитать средневзвешенную стоимость капитала, вы должны определить, какая часть компании финансируется за счет собственного капитала, а какая за счет долга. Затем умножьте каждый на его соответствующую стоимость

Стоимость наследия

Стоимость собственного капитала (Cp) представляет собой компенсацию, которую требует рынок в обмен на владение активом и принятие риска владения.

Учитывая, что акционеры рассчитывают получить определенный доход от своих инвестиций в компанию, норма прибыли, требуемая акционерами, является затратой с точки зрения компании, потому что, если компания не предлагает ожидаемый доход, акционеры просто продают свои действия.

Это приведет к снижению цены акций и стоимости компании. Таким образом, стоимость акционерного капитала - это, по сути, сумма, которую компания должна потратить для поддержания цены акций, которая удовлетворяет ее инвесторов..

Стоимость долга

Стоимость долга (Cd) относится к эффективной ставке, которую компания платит по своему текущему долгу. В большинстве случаев это означает стоимость долга компании до учета налогов.

Расчет стоимости долга является относительно простым процессом. Чтобы определить это, используется рыночная ставка, которую компания в настоящее время платит по своим долгам..

С другой стороны, существуют налоговые вычеты по уплаченным процентам, которые приносят пользу компаниям..

Из-за этого чистая стоимость долга компании представляет собой сумму процентов, которые она платит, за вычетом суммы, которую она сэкономила в виде налогов в результате вычитаемых из налога процентов..

Это причина, по которой стоимость долга после уплаты налогов составляет Cd * (ставка налога на прибыль 1 компании).

пример

Предположим, что новой корпорации ABC необходимо привлечь капитал в 1 миллион долларов, чтобы иметь возможность покупать офисные здания и необходимое оборудование для ведения бизнеса..

Компания выпускает и продает 6000 акций по 100 долларов каждая, чтобы собрать первые 600 000 долларов. Поскольку акционеры ожидают возврата 6% своих инвестиций, стоимость капитала составляет 6%..

Затем корпорация ABC продает 400 облигаций по 1000 долларов каждая, чтобы привлечь еще 400 000 долларов капитала. Люди, которые купили эти облигации, ожидают возврата в 5%. Таким образом, стоимость долга ABC составляет 5%.

Общая рыночная стоимость корпорации ABC в настоящее время составляет 600 000 долларов США собственного капитала + 400 000 долларов США долга = 1 миллион долларов США, а ставка корпоративного налога составляет 35%..

расчет

Теперь у нас есть все компоненты для расчета средневзвешенной стоимости капитала (CCPP) корпорации ABC. Применяя формулу:

CCPP = ((600 000 долл. США / 1 000 000 долл. США) x 6%) + [((400 000 долл. США / 1 000 000 долл. США) x 5%) * (1–35%)) = 0,049 = 4,9%

Средневзвешенная стоимость капитала корпорации ABC составляет 4,9%. Это означает, что за каждый 1 доллар, который корпорация ABC получает от инвесторов, она должна заплатить им почти 0,05 доллара в обмен..

ссылки

  1. Investopedia (2018). Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) Взято с сайта investopedia.com.
  2. Википедия, свободная энциклопедия (2018). Средневзвешенная стоимость капитала. Взято из: en.wikipedia.org.
  3. Инвестиции Ответы (2018). Средневзвешенная стоимость капитала (WACC). Взято из: investinganswers.com.
  4. МФК (2018). WACC. Взято из: corporatefinanceinstitute.com.
  5. Уолл Стрит Моджо (2018). Средневзвешенная стоимость капитала | Формула | Рассчитать WACC. Взято из: wallstreetmojo.com.